新點軟件688232產品化的政企信息化龍頭平臺運營打開新空間

政企信息化領導者，20多年塑造產品化基因公司總部位于張家港，以造價軟件起家，后切入政府信息化，電子招聘等領域，形成了智慧招聘，智慧政務，數字架構三大產品和服務體系2021年，公司總營收27.94億元，其中智慧招聘，智慧政務，數字架構營收分別為1063/1333/3.39億元，2018年至2021年公司自成立發展以來，始終堅持高產品化的思路，解決方案實現了高產品化和高代碼復用率，取得了同行領先的毛利水平同時，公司以創新的R&D體系進行標準化R&D，夯實技術基礎，不斷提高產品應用的開發效率，不斷提升產品和交付的競爭力

采用電子技術進行全面推廣勢在必行，平臺化運營模式促進公司商業模式升級電子招聘以其高效，公平，透明的特點，得到了政策的大力支持和推動目前，中國電子招聘與采購行業市場規模已達22.1億元，但地區間電子招聘與采購發展仍不均衡，未來發展空間較大從公司的評標軟件入手，其產品通過切入公共資源交易，企業招聘等領域，在政府和大型央企中具有明顯的競爭優勢伴隨著電子招投標系統在各地區，各大企業的逐步建設和使用，在繼續拓展電子招投標程度較弱的地區的同時，后續公司將更加致力于高毛利，可持續性強的平臺運營服務，加大招投標平臺在SaaS的投入，促進公司商業模式的轉型升級2021年，公司平臺運營服務收入達4.09億元，同比增長67.1%，占智能招聘業務收入的38.5%同時，2021年平臺運營服務的毛利率也升至89.46%

我國政務信息化邁上新臺階，1+2+3+N體系構建全鏈條產品，積極搶占行業先機在簡政放權，加強監管，改善服務的要求下，我國政務信息化加快發展，進入了一個新的發展階段2019年，中國政府信息市場空間達到3142億元，未來仍有望保持7%的年增長率公司以1+2+3+N的數字政府架構體系，構建了基于數字基地的數字政府解決方案，以一網協同，一網托管，一網被管為核心，在發布，管理，服務的基礎上增加評估，以數字政府整合全鏈條，通過行業訣竅服務賦能全鏈條同時，公司積極布局，搶占政府信息領域先機，成為多家政府部門的獨家信息服務商

伴隨著建筑行業信息化的大趨勢，公司全面布局數字建筑，迎接建筑信息化的新趨勢建筑行業長期的生產模式和行業特點制約著其更加高效快速的發展，數字化手段是打破這一制約的有效途徑目前，建筑行業的數字化正逐步從單點崗位的數字化向協同項目管理流程的數字化發展未來，建筑行業數字化市場空間將進一步打開至5000億元級別公司從造價軟件的研發和銷售入手，然后逐步布局BIM產品和住建部互聯網加住建部應用平臺未來，公司將以房建監理部業務為核心，重點建設CIM+房建應用系統，推廣建設監理數字化產品和服務，企業方面，公司將以成本控制為抓手，加快下游供應鏈領域解決方案的探索，持續迭代升級造價軟件產品，推動數字化建設業務保持較高增速

預測及投資建議:我們預計公司2022—2024年總營收為34.03/43.63/56.83億元，歸母凈利潤為641/8.15/10.66億元，EPS為1.94/2.47/3.23元，對應PE為24/19/14倍看好當前中國政務和企業運營的數字化發展，公司作為政企信息化的龍頭企業，其產品化基因和客戶端優勢在行業內具有較強競爭力，首次覆蓋，給予買入評級

風險:政府IT投資預算不確定性的風險，行業競爭加劇的風險，研究報告中使用的公開信息可能存在信息滯后或更新不及時的風險，行業規模測量偏差風險等。