又一只公募基金募集失敗，今年以來募集失敗基金增至9只

A股市場震蕩下挫，債券市場性價比不高，基金發行市場持續低迷，多只基金更是以發行失敗告終。

日前，長江證券資管公告，長江豐益6個月持有期債券基金募集期限屆滿，未能滿足基金備案條件，基金合同不能生效，長江豐益也是今年以來第9只募集失敗的基金。

又一只公募基金募集失敗

公募基金募集失敗再添新的案例。

日前，長江證券資產發布《關于長江豐益6個月持有期債券型證券投資基金基金合同不能生效的公告》，公告中稱，截止2022年4月17日募集期限屆滿， 旗下長江豐益6個月持有期債券基金未能滿足基金合同約定的基金備案條件，故基金合同不能生效。

根據相關規定，新基金自獲批之后最遲半年內發行，基金招募說明書顯示，該基金在2021年 7月19日拿到證監會批文，從基金發售公告上看，長江豐益自2022年1月18日起進入首發期，募集期截止4月17日，這也意味著國聯安增祥基本上是壓著最后期限推進基金發行，也用足了法規規定的新基金最長三個月募集期，最終也沒有選擇延長募集，而是直接宣告募集失敗。

或是機構投資者需求中途出現變數

通常情況下，純債基金的客戶多為機構客戶，募集失敗或與機構投資者最終沒談攏有關。

這些中長期純債一般都是面向機構客戶的產品，或許是產品在上報的時候有機構需求，但是獲批的時候這一需求又不存在了，因此發行檔期較為靠后，最終也沒有成功發行一位基金公司產品部人士稱

一位基金公司市場部人士也透露，對于純債基金這類以機構客戶為主的基金產品，在上報產品之前，基金公司都會先去市場上了解機構需求，根據機構客戶的需求匹配，上報符合其投資策略的產品，不過，根據公募基金審核流程，固定收益基金的審批通道分為普通純債基金及二級債基，純債基金只能批一只報一只，審批流程長的話可能需要3—4個月左右的時間。

而對于機構客戶而言，一種可能發生的情況是，在基金產品待批的幾個月時間里，債券市場行情或發生了較大變化，例如信用債風險溢價出現擴大或收窄的走勢，與其投資目標不再匹配，因此決定不再申購原本有初步意向的基金產品，另一種情況可能是，機構資金講究使用效率，等不到基金獲批，又另作他用上述基金公司市場部人士分析

開放式基金要求單一持有人比例不得超過50%，也就是說，一只基金要有多個機構持有者，而他們的需求要較為一致，若是部分之前談攏的機構中途出現‘變數’，也會影響產品的募集情況也有基金公司人士反饋

事實上，在市場上尋找幫忙資金保產品達到2億元的發行成立線并不難，難的是該基金若是不存在真實需求的話，打開申贖很快就會淪為迷你基金，后期為了保證基金持續運作，基金公司仍需要不斷投入資源，因此很多基金公司選擇讓基金募集失敗深圳一位基金公司市場部人士坦言

債券到期收益率處于偏低位置投資性價比仍顯不足

也有業內人士反饋，目前債券收益率偏低，債券市場投資性價比不高或是機構客戶中途變卦的原因之一。無獨有偶，在11月3日，興銀理財亦曾發布公告表示，“興銀理財萬利寶聚利2021年第16期凈值型理財產品”募集失敗。

截止4月19日，10年期國債到期收益率為2.8208%，盡管相比4月上旬4.75%左右的收益率有所上行，但目前整體仍處于歷史上偏低的位置有債券基金經理就坦言目前債券市場性價比偏低，目前AAA評級的企業債收益率僅3.3%左右，很難給債券基金帶來很好的回報

債券市場收益率偏低，加上市場上對穩增長的成效預期出現分歧，導致目前債券市場一直處于震蕩徘徊中一位基金經理坦言目前對債券市場持中性偏謹慎的看法

一位債券基金經理分析指出，從債券端上看，鑒于目前收益率水平來到2016年低點區域，票息的配置價值不高，一旦穩增長政策發力，債市會承受一定壓力，所以在債券操作上將保持中等久期，嚴控信評的操作模式，操作策略上不會激進，相對而言，權益資產的性價比相對更高，下跌后賠率空間改善，但市場信心需要修復。

還有債券基金經理稱，當前債券絕對收益偏低，利差保護較弱，資金價格的波動將是引發調整的潛在因素之一，但在基本面的支撐下后續債券可能發生的調整幅度預計有限后期更多需要關注低利率環境下的信用風險

一位基金公司固收人士認為，2022年債券市場機會和風險都有限，收益率水平預計維持窄幅震蕩。

多位業內人士反饋，目前債券收益率偏低，性價比不足，機構投資者對于今年債券市場持中性看法。

今年以來募集失敗基金增至9只涵蓋純債，指數，偏債混合

今年以來，市場整體投資機會有限，基金發行舉步維艱，不少基金發行規模均在個位數水平，更是有多只基金以貼著2億元的成立門檻募集成立，宣布募集失敗的基金也在不斷增加。

Wind數據顯示，截止4月20日，共有9只基金募集失敗，從產品類型上看，中長期純債基金有4只，被動指數型基金有3只，另外兩只則屬于偏債混合型。。

不同類型基金募集失敗原因也不盡相同，以場內ETF為例，ETF發行非常依賴市場表現，而近期A股市場持續調整，新能源，醫藥等熱門賽道此前輪番跳水，也在一定程度上影響了投資者的認購意愿。

很多ETF場內投資者秉持著逆向投資思維，在交易上體現為‘越跌越買，越漲越賣’，而場外不少參與新發ETF的投資者會在ETF上市時賣出，這些投資者很多時候希望在ETF發行成立至上市這段時間內能獲得絕對收益，而近期新能源板塊二級市場表現震蕩，短期內賺錢難度加大，因此對于認購新基金持觀望的態度深圳一位基金公司人士分析部分ETF發行遇冷的原因

跟蹤同一個指數的ETF是相對同質化的產品，同質化意味著多只相同的產品去分流有限的市場需求，相比較而言，對于想要趁市場調整去抄底的投資者，首選肯定是場內已經成立并且流動性較好的ETF，而不是仍需建倉的新發ETF一位基金公司人士對于部分行業主題ETF發行失敗也持類似的觀點

而對于偏債混合基金而言，此前主打的均是‘固收+’投資策略，今年市場行情頗為震蕩，部分‘固收+’產品變成了‘固收—’，也在一定程度上影響了投資者的認購熱情一位業內人士如是稱