銀河輕工2022投資策略：外部環境劇變背景下各行業危與機并存，將重塑行業

銀河證券輕工制造團隊發表主題為把握當下，著眼未來的研究報告輕工制造團隊認為，外部環境劇變背景下，各行業危與機并存，將重塑行業格局，投資機遇凸顯

家具行業，房地產景氣度下行，成本價格上行等帶來壓力，但將加速行業集中，而需求特征變化亦帶來發展機遇，精裝房+存量房大趨勢提高行業門檻，復工復產先發優勢實現海外市占率提升造紙行業，廢黃板紙價格高位運行，紙漿價格快速上行，而成品紙下游需求不振，價格快速下行，毛利率持續下降，企業經營壓力加大，同時，綠色環保要求將提供行業門檻，未來集中度將不斷提升，生活用紙市場空間廣闊，市場集中度不斷提升，中順潔柔市占率提升表現亮眼

包裝行業，紙包裝在消費升級帶來的產品高端化帶動下，價值量不斷提升，而金屬包裝下游碳酸，能量飲料及啤酒市場持續擴容，未來將持續貢獻增量，同時，包裝行業正不斷實現縱向，橫向拓展，發展前景向好。

文娛休閑行業，電子煙市場空間巨大，監管政策落地，極大緩解市場不確定性因素，未來將迎來有序發展，長期邏輯確定性強，文化辦公用品To C端將持續成長，To B端市場空間廣闊，潮玩市場將維持高速成長，盲盒細分市場表現亮眼，未來IP成為核心競爭力，戶外運動，疫情提升消費者健康意識，下游需求驅動國內外市場快速成長。

建議關注:家具行業，歐派家居，志邦家居，顧家家居和敏華控股等，造紙行業，太陽紙業，博匯紙業和中順潔柔等，包裝行業，奧瑞金，勁嘉股份及裕同科技等，文娛休閑行業，思摩爾國際，華寶國際，晨光文具，泡泡瑪特，浙江自然等。