石油加工行業每周煉化：長絲進入累庫通道
原油:市場震蕩下行美國石油戰略儲備釋放進展持續影響市場氛圍，疊加歐洲疫情再次反彈，原油期貨價格震蕩下行供給端，EIA 預測美國頁巖油產量繼續增加，IEA 和OPEC 預測全球原油市場將出現供過于求，OPEC+暗示繼續謹慎增產，此外，拜登當局正考慮釋放美國戰略石油儲備并聯合世界其他國家共同冷卻油價需求端，新一波疫情近期在歐洲地區迅速蔓延，過去一周內，歐洲多國日新增確診病例創下新高，疫情風險大增致油價受到打擊截至周末，布倫特原油周均價為80.98美元/桶，WTI 原油周均價為78.99美元/桶
PX:市場整體下滑供應端，福海創80 萬噸/年PX 裝置進入檢修，遼陽石化75 萬噸/年裝置也進行為期5 天的檢修，但華東大廠在產裝置負荷提升，供應下滑幅度有限需求端，周內未有裝置變動，下游PTA 對原料的需求基本維持穩定截至周末，PX CFR 中國主港周均價在914.7美元/噸，PX 與原油價差在339.1美元/噸，PX 與石腦油周均價差在112.8美元/噸，開工率65.8%
PTA:市場整體明顯走弱PTA 加工費被大幅壓縮，難有下行空間，由于國際油價震蕩下跌，成本端支撐走弱，難有上行空間，PTA 現貨基差維持穩定，遠月基差有所增強供給端，PTA 市場目前在產裝置基本維持正常運行，市場供應較為穩定需求端，周內下游聚酯對原料需求有一定提升，聚酯整體開工窄幅上漲，但終端市場始終未有新單，聚酯產銷難有提升，工廠庫存有一定累積，需求端暫無利好傳出
據CCFEI 數據顯示，PTA 平均社會流通庫存至214.5萬噸目前PTA 現貨周均價格在4859元/噸，行業平均單噸凈利潤在—74.9元/噸，開工率71.7%
MEG:重心趨勢下跌供應憂慮緩和疊加疫情施壓原油需求，國際油價震蕩下跌，石腦油國際價格持續下跌，秦皇島動力煤價格穩中偏弱，原料端延續弱勢供應端，國內裝置運行穩定，幾套裝置計劃月底開車重啟，后期產量有增加預期，整體來看短期供應面尚存支撐本周船貨到港量較多，發貨情況較好，港口仍維持低庫存水平，處于去庫存狀態需求端，下游聚酯企業提高開工負荷，產量提升，需求有所好轉，但產銷一般，終端織造行業表現穩定目前MEG 現貨周均價格在5149元/噸，華東罐區庫存為54.5萬噸，開工率59.10%
滌綸長絲:市場弱勢下滑周初集中優惠促銷，下游用戶正逢采購期，產銷放量，周中成本端支撐不振，促銷后市場重歸冷清，目前庫存壓力再度升高，長絲市場延續弱勢態勢供給端，桐鄉地區裝置重啟，供應有所提升，面對需求端疲軟態勢，供需矛盾將逐漸凸顯需求端，目前織造企業基本恢復正常生產，但近期由于市場走貨下降，坯布庫存小幅上升目前滌綸長絲周均價格POY7766元/噸，FDY7966元/噸和DTY9450元/噸，行業平均單噸盈利分別為POY+455.7元/噸，FDY+323元/噸和DTY+710.6元/噸，滌綸長絲企業庫存天數分別為POY20.5天，FDY23.8天和DTY25天，開工率80.80%
織布:新訂單數量不足目前織造企業基本恢復正常生產，但近期由于市場走貨下降，坯布庫存小幅上升由于在10 月下游受買漲情緒引導，大量補倉，但目前長絲市場走跌，高價原料還未消耗，庫存連帶貶值，坯布利潤不斷壓縮當前江浙地區織機開工率為62.13%，坯布庫存29.1天
滌綸短纖:市場震蕩走跌目前原油價格大幅下挫，雙原料隨之走低，短纖期貨盤面震蕩下滑，下游用戶剛需采買，市場整體詢盤氣氛不佳
供給端，本周洛陽實華短纖裝置因故停車檢修，廈門翔鷺短纖裝置因環保問題停車，湖北綠宇短纖裝置全面重啟，綜合來看，整體產量變化不大需求端，下游滌紗企業新單到位情況尚好，且部分地區疫情轉好，開工率提升，但由于原料端價格走勢震蕩，紗線企業心態較為謹慎，多剛需采買為主目前滌綸短纖周均價格7149.3元/噸，行業平均單噸盈利為+212.4元/噸，滌綸短纖企業庫存天數為+2.4天，開工率76.10%
聚酯瓶片:市場走勢暫穩原油市場震蕩下行，成本端支撐較弱供給端，部分廠家貨源依舊緊張，自身的原料庫存只有2—3 天左右，華南某裝置重啟，開工提升需求端，第四季度是傳統需求淡季，內貿市場愈發清淡，但外貿訂單表現較好，部分廠家已接單至明年2 月左右，需求表現穩中偏弱目前PET 瓶片現貨平均價格在7，620元/噸，行業平均單噸凈利潤在+657.5元/噸，開工率79%
信達大煉化指數:自2017 年9 月4 日至2021 年11 月19 日，信達大煉化指數漲幅為146.43%，石油加工行業指數跌幅為—10.63%，滬深300 指數漲幅為27.16%。
相關上市公司:桐昆股份，恒力石化，恒逸石化 ，榮盛石化 ，新鳳鳴和東方盛虹等。
風險因素:大煉化裝置投產，達產進度不及預期宏觀經濟增速嚴重下滑，導致聚酯需求端嚴重不振地緣政治以及厄爾尼諾現象對油價出現大幅度的干擾PX—PTA—PET 產業鏈的產能無法預期的重大變動
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