仁和藥業股份有限公司大幅反彈連續兩年高于營收

長江商報長江商報記者李順

仁和藥業股份有限公司 大幅反彈。

年中報告顯示，仁和藥業上半年營收同比增長19.18%，在經歷兩年增速下滑后首次出現反彈同時，凈利潤增長35.71%，連續兩年高于營收

長江商報記者發現，仁和藥業凈利潤增速持續高于營收，主要原因是控費，近兩年半費用占比下降5.52個百分點。

仁和藥業打造了仁和克力克，優卡丹，福炎潔等知名品牌目前正在加速向大健康轉型，剛剛以7.19億元人民幣完成對包括三浦天然化妝品在內的7家公司各80%股份的收購

截至今年上半年末，仁和藥業資本，金融資產等可變現資產合計超過27億元，資產負債率為11.38%，可為后續轉型提供充足資金。

期間費用率下降，凈利潤增長35.71%

今年上半年，仁和藥業實現營業總收入23.22億元，同比增長19.18%，歸屬于母公司所有者的凈利潤3.29億元，同比增長35.71%。

這是仁和藥業收入增速連續兩年下滑后的首次反彈2018年至2020年，仁和藥業營收增速分別為14.56%，4.04%和—10.37%，增速逐漸下降，但扣非后凈利潤由4.93億元增長至5.43億元，利潤逐步增長今年上半年凈利潤增速遠超營收

這要么是由于主動費用控制上述期間，公司銷售費用，管理費用，財務費用增速均低于收入增速，尤其是占比最大的銷售費用降幅較大2018—2021年上半年銷售費用增長率分別為25.81%，1.31%，—26.80%和—2.64%

仁和藥業的銷售人員從2018年的4523人減少到去年的4052人，減少了471人僅這一項工資福利去年就減少了7000萬元，另一項銷售服務推廣費由2.09億元減少至1.25億元，減少8400萬元

同期，仁和藥業的費用比例大幅下降費用率分別為24.16%，23.18%，20.27%和18.64%，凈利率已升至16.68%，為近五年最高

并且連續三年保持凈利潤5億元以上，仁和藥業財務狀況良好截至今年上半年末，仁和藥業無長短期有息負債，資產負債率僅為11.38%，流動利率和速動比率分別為5.05和3.17，財務費用為—3211.7萬元，同比下降15.59%

加速轉型，實現OTC和大健康雙輪驅動

仁和藥業，原名九江化纖，1996年上市后來公司剝離了原有的化纖相關資產，注入了屬于仁和集團的醫藥資產2007年更名為仁和藥業

此前，仁和藥業斥資約9.54億元完成一系列并購目前已注冊中藥，化學藥，保健食品等產品批文1000余項，背靠仁和集團，在獨特的營銷模式下打造了仁和客立克，優卡丹，福炎潔等知名品牌，營收也實現了快速增長

可是，伴隨著醫改，兩票制，集中采購的推進，傳統的營銷驅動變得更加艱難相比之下，每年不到5000萬元的研發費用不足以幫助公司開發新產品最近幾年來，仁和藥業的營收和凈利潤增速開始放緩

于是仁和藥業開始轉變經營策略，推出五年計劃，表示將堅守OTC產業，增加健康相關產業數量，實現雙輪驅動。

2020年，公司共完成434款產品的再注冊數據申報，獲得再注冊批文189件，124技術研究

上述7家標的公司評估前賬面價值為9700萬元，評估值為9.99億元，增值率超過9倍以10%的價格，增值率達到了8.3倍

截至今年上半年末，仁和藥業賬面資本9.93億元，交易性金融資產6.15億元，其他非流動金融資產11.53億元，合計支持轉型27.61億元。